Οικονομία

Η Ευρωπαϊκή Ένωση μόλις ανέβασε το ανώτατο όριο της αγοράς ομολόγων

Από τον Marcus Ashworth

Η Ευρωπαϊκή Ένωση, στις προσπάθειές της να παρέχει χρηματοδότηση για την ανάκαμψη από τις επιπτώσεις της πανδημίας, με ένα “χτύπημα” έγινε μια μεγάλη δύναμη στις αγορές ομολόγων αποτιμάται σε ευρώ. Υπάρχει τώρα ένα μεγάλο και νέο «θηρίο» στο «κύκλωμα» των αγορών χρέους.

Το μπλοκ “27” σκοπεύει να συγκεντρώσει έως και 100 δισεκατομμύρια ευρώ (118 δισεκατομμύρια δολάρια) για τη χρηματοδότηση προγραμμάτων στήριξης θέσεων εργασίας στην Ευρώπη. Θα μπορούσε να έχει κερδίσει δύο φορές περισσότερο την Τρίτη.

Αντ ‘αυτού, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξέδωσε νέα ομόλογα που συνδέονται με κοινωνικά προγράμματα συνολικού ύψους 17 δισεκατομμυρίων ευρώ – γνωστό ως SURE – 10 χρόνια και 20 χρόνια. Η ζήτηση ήταν απίστευτη, ξεπερνώντας τα 233 δισεκατομμύρια ευρώ (275 δισεκατομμύρια δολάρια).

Αυτό είναι ένα ρεκόρ για οποιοδήποτε ευρωπαϊκό ομόλογο, παρά την αρνητική απόδοση που προσφέρεται για το δεκαετές χρέος και την οριακά θετική απόδοση για το 20ετές χρέος.

Αυτό δείχνει το βάθος της ζήτησης για περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο, καθώς αυτή η οντότητα με αξιολόγηση AAA παρέχει μια εξαιρετική εναλλακτική λύση έναντι των γερμανικών ομολόγων, τα οποία αποτελούν σημείο αναφοράς για το ευρωπαϊκό χρέος (τουλάχιστον μέχρι τώρα). Η ζήτηση από το εξωτερικό, ιδίως από τις κεντρικές τράπεζες που πρέπει να επενδύσουν σε αποθεματικά ευρώ, θα ήταν ούτως ή άλλως ισχυρή, καθώς αυτά τα νέα ομόλογα προσφέρουν αποδόσεις που εξακολουθούν να είναι 35-50 μονάδες βάσης υψηλότερες από το γερμανικό χρέος, το οποίο κινείται ακόμη πιο βαθιά σε αρνητικό έδαφος.

Επίσης, δεν βλάπτει καθόλου ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μπορεί να αγοράσει έως και το ήμισυ του χρέους της ΕΕ μέσω τεράστιων ποσοτικών προγραμμάτων χαλάρωσης. Οι επενδυτές γνωρίζουν ότι υπάρχει ένα backstop.

READ  EODY: Αύξηση των ασθενών στη ΜΕΘ - άλλοι 5 θάνατοι

Το 15χρονο ομόλογο της ΕΕ έγινε αρνητικό

Παρόλο που η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ήθελε να κάνει το ντεμπούτο της στην πώληση χρέους που σχετίζεται με την πανδημία όσο πιο ελκυστική γίνεται, τα ομόλογα SURE είχαν τιμές λίγες μονάδες βάσης πάνω από το υπάρχον χρέος της. Οι επενδυτές αρέσει σαφώς σε αυτόν τον εκδότη χρέους, το οποίο είναι καλό για τις πολύ μεγαλύτερες πωλήσεις που θα έρθουν το επόμενο έτος για τη χρηματοδότηση του Ταμείου ανάκαμψης της ΕΕ από την πανδημία, συνολικού ύψους 750 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Η ΕΕ είναι πλέον ένας από τους πέντε μεγαλύτερους εκδότες στην Ευρώπη, μαζί με την Ιταλία, τη Γαλλία, τη Γερμανία και την Ισπανία. Θα μπορούσε να γίνει ο μεγαλύτερος πωλητής χρέους στην Ευρώπη το 2021, με σχεδόν 300 δισεκατομμύρια ευρώ – το ένα τρίτο των οποίων θα ταξινομηθεί ως “πράσινα” ομόλογα.

Η Ένωση θα γίνει επίσης ο μεγαλύτερος εκδότης κοινωνικά συνδεδεμένων ομολόγων στον κόσμο. Το πρόγραμμα SURE θα διπλασιάσει σχεδόν τις συνολικές εκδόσεις κοινωνικών ομολόγων των 72 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2020, τουλάχιστον μέχρι στιγμής.

Γνώμη 2
Ο όγκος των αρνητικών χρεών πλησιάζει τα 16,8 τρισεκατομμύρια παγκοσμίως. Δολ ΗΠΑ

Φαίνεται εντυπωσιακό ότι υπάρχει τόσος τόκος στο μακροπρόθεσμο χρέος που θα αποδώσει λιγότερα χρήματα από το αρχικό ποσό της επένδυσης. Ωστόσο, το αρνητικό χρέος πλησιάζει το ρεκόρ των 16,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων παγκοσμίως, λόγω των ομολόγων από χώρες της ΕΕ με αρνητική απόδοση.

Ακόμη και το ιταλικό χρέος, η υψηλότερη απόδοση των μεγαλύτερων εκδοτών χρέους στην ΕΕ, προσφέρει αρνητικές αποδόσεις για έως και τέσσερα χρόνια. Σε μια τέτοια αγορά, στοιχηματίζετε σε έναν νικητή εάν το χρέος σας είναι ελαφρώς αρνητικό.

Ο χρόνος της πώλησης αυτής της εβδομάδας ήταν επίσης τέλειος, καθώς τα 56 δισεκατομμύρια ευρώ του χρέους της ΕΕ πρόκειται να εξοφληθούν την επόμενη εβδομάδα, με μια σχετικά μικρή προσφορά για την αντικατάστασή του.

READ  Ενοίκια: Υποχρεωτική μείωση που πρέπει να καταργηθεί - Τι προβλέπει ο νέος κανονισμός

Αυτό αποτελεί σημαντική ώθηση στην ικανότητα της Ευρώπης να ανακάμψει από την πανδημία, καθώς δείχνει ότι τα εξαιρετικά δαπανηρά δημοσιονομικά της προγράμματα μπορούν να χρηματοδοτηθούν με αυτοπεποίθηση. Καλώς ήλθατε σε έναν εκδότη ενιαίου χρέους.

Related Articles

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται. Τα υποχρεωτικά πεδία σημειώνονται με *

Back to top button
Close
Close